21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道杠杆证券费率

2024年上半年，A股市场跌宕起伏，公募主动权益基金发行惨淡，ETF则成为资金的重要配置对象。

Wind统计数据显示，截至2024年6月30日，今年以来，股票ETF净流入规模达到4046亿元。同时，股票ETF的份额共计增加了2021亿份。

其中，宽基ETF“吸金”显著：4只规模较大的沪深300ETF合计净流入2803亿元。中证500ETF、上证50ETF、中证1000ETF、创业板ETF也分别吸引了百亿元以上的资金。

有受访人士向21世纪经济报道记者指出，ETF资金作为A股市场的重要增量资金，起到了市场稳定器的作用。

ETF的回报率表现则呈现分化。今年上半年，中国国企ETF、国企共赢ETF、央企现代能源ETF等14只ETF的回报率均超过20%；但也有行业ETF“跌跌不休”，疫苗龙头ETF、生物医药ETF、科创新材料ETF的回报率仅为-30%左右。

值得注意的是，伴随国内ETF市场呈现出向头部公募基金公司集中的趋势，一些基金公司开启了差异化的发展路径。

上半年哪些ETF“最受宠”

以沪深300ETF、中证500ETF为代表的宽基ETF，在今年上半年两度获得大幅“增持”。

一次在2024年1月下旬至2月初，另一次是在刚刚结束的6月。

根据Wind统计数据，1月22日——2月8日，市场上规模最大的4只沪深300ETF合计净流入1511亿元，南方中证500ETF、华夏上证50ETF分别净流入了281亿元、198亿元。这一时间段内，股票ETF净流入金额高达2692亿元。

而6月10日——6月30日，上述4只沪深300ETF合计获得净流入346亿元，南方中证500ETF、华夏科创50ETF分别净流入了68亿元、31亿元。同期，股票ETF净流入额共计687亿元。

在上述两波增量资金的助推下，上半年股票ETF的“吸金”水平再上新台阶。

Wind统计数据显示，今年上半年，股票ETF净流入金额高达4046亿元，已接近2023年全年4500亿元左右的净流入规模。

从单只ETF看，今年上半年，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、易方达创业板ETF、易方达科创板50ETF、嘉实中证500ETF的区间净流入额分别达到869亿元、776亿元、581亿元、576亿元、301亿元、284亿元、146亿元、137亿元、97亿元、65亿元，为上半年净流入额排名前十的股票ETF。

此外，中证A50ETF、红利低波主题ETF也获得较多资金青睐。今年上半年，8只中证A50ETF合计“吸金”118亿元；而规模较大的4只红利低波ETF的净流入金额共计123亿元。

行业ETF方面，华夏游戏ETF、国泰证券ETF、华宝医疗ETF、易方达人工智能ETF、华宝券商ETF上半年的净流入额居前，分别为：22亿元、17亿元、17亿元、13亿元、11亿元。

“与宽基类ETF的大额资金流入相比，行业主题型ETF的资金流入出现下降，主要是由于在当前市场波动较大、投资板块和风格尚未明朗的情况下，作为跟踪主流宽基指数的产品能够更好地分散投资风险，因此吸引了更多资金的流入。”晨星（中国）基金研究中心分析师王珊向21世纪经济报道记者指出。

王珊分析，今年上半年宽基类ETF仍然是吸引资金最多的类别，尤其以机构投资者的大量增持为主。除了红利低波主题ETF外，跨境类ETF也吸引了大量资金流入，其中以追踪美国和日本股票指数的基金为主。

排排网财富理财师姚旭升表示，ETF资金具有规模大，交易灵活，风险分散的特点。ETF资金的流入方向表明，大量中长期资金借道宽基ETF加速流入A股市场，尤其是在政策支持下，险资、社保基金等机构正在逐步提高权益投资比例，ETF规模将迎来快速增长。这也为投资者提供了明确的参考信号，即市场正处于底部区域，是中长线布局的较好时机。

值得一提的是，A股ETF规模与市场占比一直在提升。来自中国银河证券基金研究中心的统计数据显示，截至2024年1季度末，银河证券基金分类下的股票ETF基金持有A股市值17645.85亿元，占A股流通市值比例是2.73 %。而截至2015年6月30日，对应的数据为0.37%。

回报率两极分化

从ETF的回报率表现看，今年上半年，资源主题方向、红利资产方向的ETF展现出一定的“赚钱”效应。

根据Wind统计数据，1月1日—6月30日回报率排名前十的ETF分别为：景顺长城纳指科技ETF、华夏黄金股ETF、南方中国国企ETF、平安国企共赢ETF、国泰港股国企ETF、国泰央企共赢ETF、博时央企现代能源ETF、工银瑞信能源ETF、嘉实央企能源ETF、华夏港股国企ETF。

这十只ETF的回报率分别为：33%、28.11%、24.28%、24.05%、23.91%、23.89%、22.42%、22.29%、22.21%、21.65%。

紧随其后的是易方达美国50ETF、汇添富能源ETF、招商银行ETF优选、永赢黄金股ETF的，这4只ETF上半年的回报率也都超过20%。

此外，电力ETF、银行ETF、纳指ETF上半年的回报率较高，位于17%—18%之间。

对于红利资产表现较好的原因，一位市场人士分析，在当下市场环境中，业内普遍认为高股息资产是较有确定性的资产之一。一方面，国内无风险利率中枢下移，“资产荒”使得高股息配置价值凸显。另一方面，美债利率下行或阶段性受阻，红利超额收益与美债收益率呈现较强的正相关性。

“央国企上市公司具备分红率/股息率较高的特点，在短期不确定性较高的市场中，拥有较为明确的现金回报率和较强防御性的红利资产更容易获得资金青睐。”该人士指出。

相比之下，由于上半年A股疫苗生物、科创新材料、光伏等板块的跌幅较大，跟踪相关指数的ETF，其回报率表现普遍不佳。

例如，今年上半年，疫苗龙头ETF、疫苗生物ETF、生物疫苗ETF、科创材料ETF、生物医药ETF、金融科技ETF、创新药沪深港ETF的回报率位于-28%——-32%区间。

此外，光伏ETF、医疗ETF、生物科技ETF、医疗ETF的跌幅也超过20%。

差异化发展

从布局方向看，今年以来，基金公司比较重视高股息红利产品、跨境类产品的布局。

晨星Direct数据显示，2024年上半年国内共发行85只ETF产品，其中包含一只债券型ETF——博时上证30年期国债ETF，其它均为股票型ETF。其中资金流入最多的为首批10只中证A50ETF产品。

王珊告诉记者，高股息红利产品仍是基金公司积极布局的主要产品，不仅有中证红利相关指数产品，还有港股通央企红利ETF产品在上半年陆续推出。此外，跨境类ETF的热度仍然持续，上半年共发行8只跨境类ETF产品。各基金公司还继续布局以半导体芯片产业、机器人产业等为代表的科技及通讯行业ETF产品。

姚旭升也谈道，公募基金公司在ETF产品的布局上，不仅关注国内市场，也在积极拓展国际视野，通过多元化的产品布局，满足不同投资者的需求。

他提到，基金公司比较重视港股ETF和美股ETF的布局。港股ETF关注逻辑优选的稀缺资产，美股ETF则关注泛红利策略标的。反映了基金公司对全球资产配置的重视。另外，今年以来债券ETF数量规模双增长，多家基金公司紧跟趋势，积极参与债券ETF的布局。

另一方面，当前在ETF市场中，依然呈现出“强者恒强”的态势。

王珊指出，国内的ETF市场呈现出向头部公司集中的趋势。目前，华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金是按照ETF资产管理规模排序位列前三的基金公司，排名前三和前十的ETF管理人的市占率大约为46%和79%。除了前三大公司外，其他公司的市场份额占比一直有所波动，排名也一直都有变化，国内ETF管理人之间的竞争非常激烈。

不过，行业内也有一些中型公司正试图通过差异化的发展路径来抢占市场份额。

例如，景顺长城基金将国际化作为ETF业务的战略方向之一。对于指数投资国际化的具体做法，景顺长城副总经理陈文宇指出，一方面把好的指数引到国内，让个人投资者在财富管理的选择上能够拿到更好的收益风险特性的产品，大大推动金融的人民化、功能化；另一方面，对外讲好中国的故事，把中国好的指数形成好的产品推给海外投资者。

据了解，目前，景顺长城基金开发了多只覆盖美股、港股市场的跨境ETF产品。同时，近期，该公司外方股东景顺与深交所协作，将创业板50指数带到欧洲，在都柏林、伦敦、德意志、瑞士、意大利等五个交易所挂牌，双方将联合在海外推广创业板市场，提升国际投资者对于中国科技及资本市场的认知度，以吸引更多国际资金配置中国科技产业和新质生产力。

在姚旭升看来，未来ETF有很大的发展前景，能给基金公司带来许多抢占市场的机会。“通过深耕ETF细分赛道来实现规模增长提升市场份额，已经成为大小基金公司的共同选择。大公司产品线遵循的是全覆盖策略，主流宽基与细分主题ETF都会布局，在大部分板块都会有相应的产品。而后期入局的中小基金公司，更多是遵循细分赛道策略，尽可能通过差异化经营在细分领域抢占先机。”姚旭升表示。

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